“一九二九不出手，三九四九冰上走”，2021年元旦假期过后，国内迎来了新年里第一股寒潮，在内蒙古等地出现猛烈降温后，随即寒潮大举南下，长城以南大片地区开启速冻模式，就连华南多地温度都降至10度以内，寒意袭人。而此前的国内豆粕市场却一片红火，较年前热度丝毫不减，价格节节攀升，油厂豆粕成交爆量，一改年前清淡态势；饲料厂、终端养殖户纷纷开启备货模式，贸易商们买了又卖，卖了又买。天南地北，涨声一片！
一、美豆牛途依旧 连粕亦步亦趋
首先提振国内豆粕现货价格的有利因素在于期货价格的持续上涨。从下图可清楚的看到，外围CBOT大豆期价自2020年下半年开启牛市格局以来，进入2021年上涨趋势依旧，且涨幅加剧；开年突破1300美分/蒲后继续直线飙升，1400美分/蒲大关已在眼前。而以美豆期价为锚的连粕期价同样不断上涨，接连再创新高，主力合约相继突破2016年、2018年的高点3577和3539点。
二、油厂开机率下滑 豆粕库存得下降
2020年12月下旬至今，国内油厂开机率整体下滑，带动豆粕库存连续下降。主要原因在北方区域因环保和大豆到港衔接问题令油厂开机率整体处于偏低态势，而南方区域部分工厂受豆粕库存过高导致胀库停机。据我的农产品网最新数据显示，国内主要油厂周度大豆压榨量经历连续四周下滑，大豆压榨量从2021年第51周（12月12日至12月18日）的191.43万吨下滑至2021年第一周（1月2日至1月8日）163.81万吨；同期开机率从67.89%降至58.1%。豆粕库存方面，最新数据显示为89.68万吨，处于2020年下半年以来低位；并且相比于往年同期豆粕库存处于累库阶段，近期豆粕库存却逆势不断下降，一反季节性常态。
三、疫情引发备货潮 豆粕成交量暴涨
元旦后，河北省石家庄市新冠疫情的发展超出大众预期。受此影响，各大油厂均加强疫情防疫工作，豆粕发运效率明显降低。且因受到寒潮影响北方区域部分油厂日压榨产能降低。此时，下游饲料企业和终端养殖户在看好后期豆粕价格易涨难跌和担忧2020年春节后现货断供想象重现，大多改变此前豆粕随用随采策略，转为加大库存。据我的农产品网数据显示，2021年第一周，主要油厂豆粕成交总计高达208.58万吨。从下图可看出，历史上豆粕单周成交量破200万吨并不多见，距离如此爆量成交的最近三次，分别是2020年2月份的抢货潮、7月份的低价采购潮和9月份的双节备货。
四、下游提货心急切 油厂惜售限提价飞天
本周饲料企业和终端养殖户提货心态明显好转，相比元旦前大多增加了豆粕库存。相比南方尤其华南，北方油厂豆粕库存一直以来处于相对偏低水平，且12月份的开机率并不算高，前有环保近有寒潮影响；需求方面因北方生产产能恢复好于南方，且南方水产料处于季节性淡季。因此本周北方油厂如东北、华北、山东、河南等地部分油厂现货出现惜售心理，现货价格涨势远强于期货价格；顺势带起了长江沿线的豆粕现货价格，就连一向疲软的华南豆粕负基差局面都有所缓解。周末，大多油厂豆粕暂无报价，但贸易商豆粕报价相比周五普遍暴涨300元/吨以上，北方油厂大多限量开票，部分停止开票，压车现象再现；下游买家求货心态异常火热，犹如2-3月间抢货情景再现。
综上所述：2021年豆粕开局火热，豆粕期价追随美豆期价不断推高，站稳3500点大关后新的上涨想象空间再度被打开；所谓得陇望蜀，既得3500可望3800乃至4000点。疲软大半年的豆粕基差价格同样时来运转，再现淡季不淡，给予对豆粕基差已无信心者柳暗花明。
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