菜粕周评：郑粕震荡偏强 现货随盘上涨（20201231-20210107）

一、内容要点

供应方面：中加关系影响至今以及全球油菜籽供应偏紧，油厂开机率依旧偏低。国内的油菜籽较为稳定，变量目前出现在菜籽的进口和油厂开停机情况以及菜粕的直接进口情况。目前油厂开机率维持低位，开机油厂较少，多数油厂只开远单，没有现货。总体看来，菜粕供应偏紧，短期内不会有很大变动。

需求方面：随着天气转冷，国内水产养殖行业目前处于淡季，且由于之前的疫情以及南方降雨的影响，水产养殖呈现逐步下滑的态势。菜粕下游提货不积极，提货意愿较之前转淡。

库存方面：沿海油厂菜粕库存总体仍处于低位。部分地区菜粕库存较之前有所回升，原因是需求转淡，同时大量颗粒粕和杂粕到港，限制了菜粕的提货速度。

相关产品：市场继续借天气题材进行炒作，由于南美天气持续干燥，而且不是所有的二季大豆都能播种，南美大豆产量预测值在不断下调。前段时间，豆粕最大出口国，阿根廷工人不满薪酬罢工，打破了全球商品贸易流通的平衡，利好粕类价格。美豆库存处于低位，中国生猪恢复情况较好，饲料需求后市看好，利好粕类价格。

二、本周菜粕市场行情回顾

2.1菜粕油厂行情分析

今日沿海油厂报价：中谷碧陆停机不报，厦门银祥3-5月RM05-80，东莞沈恒现货基差3-5月RM05-60，枫叶现货暂无报价，澳加粮油2710元/吨较上周四涨80元/吨。

2.2菜粕贸易商行情分析

本周国内菜粕贸易商现货报价较上周四上涨50-120元/吨。

单位：元/吨

三.本周菜粕市场行情回顾

菜粕主力合约RM2105本周一开盘在2880，最高2930，最低2832，本周四收盘2895，涨12，涨幅0.42%。本周四成交量在617490手，本周四持仓量在393462手，RM05合约本周震荡偏强。技术上看，RM05合约均线多头排列。KDJ在强势区三线粘连。预计RM05合约震荡有涨，关注3000压力位及相关产品走势和消息面变化。

四、国内菜粕市场供需分析

4.1开机率方面：

截止本周四沿海研究的13家油厂菜籽开机率为35%，日产量0.9万吨。目前沿海只有少量民营和私企油厂开机。内陆许多小油厂陆续关机，只有油厂少量还在压榨菜粕。

4.2船期预报：

防城港枫叶断籽停机，已开机。预计1月份，将有3船菜籽陆续到港。

五、菜粕行情后市展望

后市展望：截止本周四，本周国内菜粕贸易商现货报价较上周四上涨50-120元/吨，沿海油厂现货报价2710元/吨较上周四涨80。本周RM01合约震荡偏强，现货部分跟随上涨。

从供应端来看，油菜籽的进口仍然受限。目前沿海的油厂只有少数还在压榨菜粕。国内油厂的菜粕还处于供应偏紧的情况，库存处于低位，但广东地区较前期菜粕的库存有所上升，原因是大量进口菜粕和葵花粕到港。目前大多数油厂只开远单，没有现货，当天压榨出的菜粕全部用于履行合同。油厂的开机率偏低，据统计12月有大量船到港。直接从国外进口的到港口的菜粕虽然能够缓解油厂开机率低、压榨量少的现状，但菜粕库存总体仍然处于低位。

从需求端来看，天气转冷，水产养殖逐步进入了淡季，对菜粕需求持续转淡，下游提货的意愿较之前并不积极，提货的速度也放缓。近期的郑粕期货市场震荡频繁，现货市场也随盘面震荡为主。

从相关产品看，市场继续借天气题材进行炒作，由于南美天气持续干燥，而且不是所有的二季大豆都能播种，南美大豆产量预测值在不断下调。前段时间，豆粕最大出口国，阿根廷工人不满薪酬罢工，打破了全球商品贸易流通的平衡，利好粕类价格。美豆库存处于低位，中国生猪恢复情况较好，饲料需求后市看好，利好粕类价格。

多空交织，目前来看，菜粕或跟随豆粕持续震荡，需要持续关注各方面的消息。

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